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贾康：财政政策与“大位投资”——在全国工商联智库委员会全体会议上的讲话（2020，7.17）　　原创 贾康 贾康学术平台　　自2020年初新冠疫情愈演愈烈以来，我国和全球经济社会都遭到相当严重冲击。在当前不利的宏观经济形势下，不应深刻领会决策层反复强调的“我国经济长年向好趋势恒定”的辨别以及“六大位”与“六保”方针。我国国民经济还有相当可观的发展韧性、腾挪余地和快速增长的空间，而最关键的问题在于如何用好这种“成长性潜力空间”；这就与处置好投资问题有尤其的关联，这里主要从财政政策视角不作一些详细辩论。　　自2018年7月经济工作明确提出“六大位”以后，大力财政政策涡轮反对，但总体上看，近年投资对经济社会全局的承托力度仍偏弱。

疫情冲击下，今年1~2月份的经济活动，经济数据呈圆形明显下降趋势，全国固定资产投资（不不含农户）上升幅度为24.5%（其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业固定资产投资跌幅仅次于）。与此同时，民营经济起最重要骨干起到的数字经济在疫情冲击面前展现出出有较强的生命力，计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资受到的冲击大于，同比上升8.3%。

随着3月份经济转好，固定资产投资虽经常出现声浪，整个第一季度的固定资产投资（不不含农户）仍同比上升16.1%。（其中，房地产投资同比只上升7.7%，3月份的提高效果尤为明显；制造业、基础建设投资展现出仍然不欠佳，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业固定资产投资同比上升31.6%）。基本掌控疫情后，我国1-4月、1-5月和上半年同比的投资负增长，已分别收窄为-10.3%、-6.3%和-3.1%。

高技术制造业展现出引人注目，与电子商务、在线会议、远程办公、数字化平台拓展等涉及的数字经济，在疫情背景下加快带入社会生活的方方面面之中，将沦为新的基建投资的仅次于受益者，也为今后一个时期财政政策增进扩大内需和深化供给外侧结构性改革获取了最重要的反对方向。　　大位投资作为“六大位”之一，对于国民经济既不具短期的正面效应，更加有长年的最重要意义和全局性的反对起到，但关键问题在于如何以制度改革机制创意使投资结构获得优化、绩效和质量获得确保与提高。

我国经济茁壮的潜在极大空间，客观上使“有效地投融资”的附加事项完全在各地俯拾皆是。早于在疫情再次发生之前，国内投资已呈现出比较短距离；面临脑溢血的疫情冲击，平稳与不断扩大投资堪称别无选择。以财政政策反对大位投资，重点在于调整支出开支结构，更加有力度地运用地方专项债和尤其国债等融资工具。对于抗疫尤其国债资金，无法只就让去必要夹住消费，而是应该推崇其对于建设项目、优质长年的资产构成以及经济社会可持续发展后劲的贡献——尤其是现在中央特别强调的新基础设施，很有一点与尤其国债资金运用构成对应性，并将客观上构成对于民营企业唱主角的数字化平台公司头部企业长年发展、升级发展的有力反对。

有关部门已具体了1万亿元尤其国债资金中7000亿元必要用作基础设施建设开支和抗疫开支，并可以扩充项目资本金的方式充分发挥投融资的缩放效应。面临今年多处再次发生的洪灾，对我国大江大河管理、堤防修整、海绵城市和地下管廊建设等，不应抓住部署并大力运用以工代赈机制，这样既对症于上、扩大内需，又优化结构构成承托确保长年发展的优质硬件资产，堪称减少低收入、提高中低端收益成员境况的有力措施。　　消费当然至关重要，但总体来说，消费的可持续要基于经济实体活力的获释和居民对未来的悲观预期，只有这样才能实实在在地提高全社会的购买力和消费意愿。

如是一味只谈消费，全然地去性刺激消费，短期内也有可能起效，但中长期来看其可持续性不容乐观。因为消费的资金来源却是是老百姓的工作收益，这就必须经济快速增长的可持续性来确保。以有效地投资，减少经济活力，减少经济发展的可持续性，造就着老百姓收益减少，老百姓预期向好，需要做有钱人花上、不敢花钱，整个社会投资与消费就需要构成良性循环，否则消费之后不会沦为无源之水、无本之木。

　　地方专项债对应着各个确认的投资项目，所筹资金对应的项目都是公共工程、基础设施等。但这些建设项目里面并非都是原有基础设施。

有些早就规划的专项债建设项目中，必定要包括新的基础设施的内容。在尤其国债筹集资金以后，固然重点要放到新的基础设施，交织经济结构优化升级和高质量发展，但在侧重新的基础设施的同时，一些与之涉及的“杨家基础设施”项目也必须引发推崇，做新的杨家基础设施专责考虑到。因为新的基础设施往往在物理形态上跟传统基础设施相生相相伴。比如，决策层仍然特别强调的反对5G建设，其中就牵涉到数据中心、人工智能开发中心等数字园区建设，从而造就周边房地产以及交通水电等传统基础设施项目发展。

因此，财政资金在反对基础设施投资时，无法机械地指出“地方专项债只做到杨家基础设施，尤其国债只做到新的基础设施”。经济社会投资发展是一个具备通盘性质的综合开发事务，研发资金的利用往往也不应泾渭分明。新的基础设施造就涉及传统基础设施项目过程中，有时候构成的有可能是拼盘项目、包项目以及连片综合开发项目，但只要总体而言项目的重点归属于“新的基础设施”，那就不该回避资金调剂用于，从而使新的杨家基础设施互相融合、交相辉映。

　　财政“大位投资”的希望，必须紧密结合产业政策、技术经济政策在实践中的合理秉持。产业政策与技术经济政策是增进结构优化、前进高质量Ultra发展的最重要手段。关于产业政策的方向、反对重点，更容易构成基本共识。比如，在信息革命带给“新的经济”的时代，政府必需以产业政策反对数字化信息技术成果的研发与应用于；在应付环境污染危害的现实必须面前，政府必需大力希望绿色低碳技术的推广应用但问题的关键在于如何在秉持产业政策与技术经济政策中构成好的机制，通过与市场相容的经济手段，希望投融资机制创意，仅次于程度地防止政府在产业政策实行中更容易经常出现的变形、犯规与弊病，避免“政府万能幻觉”的偏差，并执着政府受限资金用于中“四两拨千斤”式的缩放。

　　目前，中国财政已清楚地转入了“过紧日子”的阶段，预算内可用作项目投资的财力与保持“六大位”的客观必须比起，不用直言早已变得力不从心。在此背景下，为充分发挥财政资金和政策性融资机制“四两拨千斤”的乘数效应，希望“政府与社会资本合作”的PPP机制创意，其中也还包括民营企业充分发挥潜力与起到的宽广舞台。2014年后，我国PPP和政府产业引领基金等机制创意固然不存在一些问题和争议，但我们绝不能因噎废食，将其“取消”。

准确的大思路是，在反对“大位投资”过程中，以深化改革、创意发展的精神，大力促成PPP、产业引领基金等创意机制规范发展，在法治化、阳光化、规范化的制度与规则建设中，使财政的受限资金，通过“可行性缺口补贴”“母基金引领造就子基金”等手段，充分发挥“四两拨千斤”的相当可观潜力，促成全社会固定资产投资在结构优化、绩效提升的轨道上急剧前进。　　贾 康 介 绍　　第十一届、十二届全国政协委员、现任全国政协参政议政人才库特聘专家，华夏新的供给经济学研究院院长，中国财政科学研究院研究员、博导。

曾长年兼任财政部财政科学研究所所长。是北京、上海、福建、安徽、甘肃、广西、西藏等地方政府特聘专家、顾问或咨询委员，北京大学、中国人民大学、国家行政学院、南开大学、武汉大学、厦门大学等多所高校特聘教授。1988年曾选入亨氏基金项目，到美国匹兹堡大学做到访问学者一年。

1995年享用国务院政府特殊津贴。1997年被选为国家百千万人才工程高层次学术带头人。多次不受党和国家领导同志之邀请座谈经济工作。

兼任2010年1月8日中央政治局第十八次集体自学“财税体制改革”专题介绍人之一。孙冶方经济学奖、黄达—蒙代尔经济学奖和中国软科学大奖获得者。国家“十一五”、“十二五”、“十三五”规划专家委员会委员、国家发改委PPP专家库专家委员会成员。

2013年，主编《新的供给：经济学理论的中国创意》，发动正式成立“华夏新的供给经济学研究院”和“新的供给经济学50人论坛”（任首任院长、首任秘书长，第二届理事会期间任首席经济学家），2015年-2016年与苏京春年出版出版发行《新的供给经济学》、《供给侧改革：新的供给简要读本》以及《中国的努：如何横跨“中等收益陷阱”（评为中国图书评论学会和央视的“2016年度中国好书”）》，2016年出版发行的《供给侧改革十谈》被中组部、新闻出版广电总局和国家图书馆选为全国精品教材。2017年后又编写出版发行《供给外侧结构性改革理论模型与实践中路径》、《供给侧改革主线上的未来财税》、《财政学通论》等多部专著。根据《中国社会科学评估》发布的2006~2015年我国哲学科学6268种学术期刊700余万篇文献的大统计分析，贾康先生的发文量（398篇），总被谓之成倍（4231次）和总iTunes成倍（204115次）均列第一位，综合指数3429，遥居第一，是经济学核心作者中的代表性学者。

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